头部券商总裁受“质疑” 真相是什么？

国泰君安 | 总裁业务能力遭质疑，真的是这样吗？

券业行家，事实说话。

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自

前董事长杨德红“奔私”之后，国泰君安的后续表现，依然萦绕在行家心头。然而，在中报即将披露之际，却有投资者对这家位于魔都的老牌券商提出质疑，直指其现任总裁表现不力。

当然，国泰君安的董秘也深谙应对之道，晓之以理动之以情的回复了这一段——

尊敬的投资者您好！公司经营保持稳健，综合竞争力一直居于行业前列。本公司拥有一支经验丰富、专业进取、年富力强的管理团队，是公司成功持续发展的重要保证。公司将继续在优秀管理团队的带领下，不断推进改革创新、努力提升经营管理水平，力争给投资者带来更好的回报。感谢您对公司的关注！

诧异之余的行家，出于为国君正名的想法，开启了一番探究。

大事记暨历任总裁

提起国泰君安，行家自然而然的想起其前身，成立于1992年，曾经在上海滩叱咤风云的君安证券。

两年前，行家完成《消失的券商》一文时，曾经有这样的感喟：余生也晚，未能见证君安证券当年的辉煌。

前尘往事，浓缩在国泰君安官网，这寥寥数行的大事记中——

作为上市券商，公开信息显示，国泰君安成立于1999年6月，2015年6月在A股上市。

然而，行家翻查招股书和历年年报发现，自1999年合并以来的历任总裁，似乎成为讳莫至深的隐秘。就连被行家专门问询的国君客服，也表示并不了解。

好在，互联网还有记忆。行家根据多年前的报道，列出了国泰君安的历任总裁——

1999年，时年36岁的姚刚，为国泰君安首任总经理。

2002年，时年37岁、任上交所副总经理的刘慧敏，继任国泰君安总裁。

2004年底，时年36岁的陈耿，从副总裁之位转正，出任国泰君安副董事长、总裁、党委副书记。

来源：国泰君安招股书

十年之后的2014年6月16日，陈耿辞去总裁一职，暂由时任董事长万建华代行总裁职责。同年10月，由时任国泰君安党委副书记的杨德红出任总裁一职。

2015年5月，杨德红履任国泰君安董事长、党委书记；同年8月，杨德红卸任总裁一职。

而现任总裁王松先生，则是出身国泰证券的一员老将。自2015年8月21日起，王松任国泰君安董事长、党委书记，至今已是五年过去。

王松先生，汉族，1963年10月出生，中共党员，工业管理工程研究生。1987年7月至1992年10月在中国人民建设银行先后担任总行见习生、岳阳中心支行云溪支行科员以及总行投资管理部干部职务；1992年10月至1994年3月担任国泰证券北京办事处副主任；1994年3月至1999年8月担任国泰证券发行部副总经理及债券部总经理；1999年8月至2003年10月担任国泰君安债券业务一部总经理、固定收益证券总部总经理、总监；2003年10月至2006年8月担任国泰君安总裁助理兼固定收益证券总部总监；2006年8月至2015年8月担任国泰君安副总裁；2015年8月至2015年9月担任国泰君安总裁；2015年9月至2016年5月担任国泰君安副董事长、执行董事兼总裁；2016年5月至2016年11月担任国泰君安执行董事兼总裁；2016年11月至今担任国泰君安副董事长、执行董事兼总裁。

近年业绩及排名变迁

如何来衡量国泰君安的业绩情况呢？

由于早期的数据缺乏，在纵向增长方面，行家整理了国泰君安2001年至今的财务数据，其中2012年以来的数据可追溯。

国泰君安业绩增长示意图，券业行家制图

数据来源：国泰君安年报

单看营业收入和净利润。自2004年至2014年，国泰君安的营业收入平均增速约为27.15%，净利润的平均增速约为62.82%；自2014年至2019年，国泰君安营业收入和净利润的平均增速分别为10.87%和5.03%。

2012年以来，营业收入的最高增幅出现在2015年，为110.25%，其次是2014年的98.49%；净利润的最高增幅为2014年的134.73%，其次是2015年的132.32%。

国泰君安2012-2019年业绩，券业行家制图

数据来源：国泰君安年报

而在横向比较方面，行家援引证券业协会公布的券商排名数据（2014年-2019年），并参照国泰君安招股书（2012-2014年部分数据），从而判断其市场地位。

国泰君安2012-2019年主要指标排名，券业行家制图

数据来源：证券业协会

数据显示，2019年度，国泰君安总资产、净资产、净资本、净利润和经纪业务排名均为2012年以来最高值，营业收入排名榜眼，仅次于2014年，与2015年持平。主要业务方面，资管业务和信用业务均为2014年以来最高值，自营业务和投行业务表现稍逊。

与2014年相比，国泰君安资产类排名均出现了上升，营收和净利润略有下降；经纪、资管、信用和投行业务持平，仅有自营业务受到拖累。

最新业绩表现和展望

进入2020年，国泰君安最新一期业绩表现如何呢？

1-7月数据显示，国泰君安营业收入合计122.67亿元，仅次于中信证券；净利润为54.72亿元，排名第五。前7月营收和净利润的同比增幅分别为11.31%和10.25%，在头部券商中表现较为逊色。

在业绩支撑下，国泰君安近期拿出34.39亿用于“10派3.9”分红——无论是派现总额还是每股红利，均位列上市券商次席。

2020年中报即将披露，国泰君安是否能有突出表现呢，行家将跟进报道。

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来源：上市券商公告、证券业协会

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